すべての株式投資には見積もり可能な期待収益があります。
アメリカの全世帯の約半分が自己構築ポートフォリオまたは投資信託を通じて株式市場に投資されています。 ほとんどの場合、人々は貯蓄を金融専門家に委ねることで、投資に関する意思決定の手を洗います。 ジェットコースターの乗り物に投資家が定期的に投資している株式では、何が株式投資に対する公正な収益をもたらすかを知ることが重要です。
リスクとリターン：資本資産価格モデル
株式のフェアリターンは、資本資産価格モデル、つまりCAPMを使用して概算できます。 モデルの主な前提は直感的です。リスクが高い投資は投資家に高い期待リターンを与えるはずです。 株式の期待収益率は、リスクフリーレート、株式のベータ、および市場収益率の3つの要素によって決まります。 無リスク金利とは、投資家が米国国債などの安全な証券を通じて稼ぐことができる額のことです。 ベータとは、特定の銘柄が他の銘柄と比べてどれだけ変動するかを表します。 また、市場のリターンは、関連するベンチマーク、または類似の株式のバスケットを指します。 CAPMの公式は、期待収益=無リスク金利+ beta *（市場収益 - 無リスク金利）です。
個別在庫例
投資家がマイクロソフト株の購入を検討していると想像してください。 彼女は無リスク金利の調査から始め、1年間の米国財務省債の利回りは2.5パーセントであることがわかりました。 次に、彼女は投資家が12パーセントの年次収益を生み出すと信じているナスダックで株式取引があることを知りました。 最後に、彼女はMicrosoftの株価が1.2のベータ版を持っていると見積もっています。つまり、平均して、Nasdaqが1％を得たとき、Microsoftの株は1.2％を得ます。 CAPM式に情報を差し込むことは投資家に彼女が13.9パーセントの年間収益を期待するべきであることを伝えます。
アルファ：期待収益からの逸脱
実際の収益が期待収益と一致すると、投資家は公正な収益を得ることができます。 しかし、収益は期待から外れることがよくあります。 このような場合、実際の収益と予想収益の差は「アルファ」として知られています。 精通した、または幸運な投資家は、アウトパフォームし、ポジティブアルファを生み出す低価格株を選ぶことができます。 貧しい投資家は不振な株で動けなくなっています。 一貫して市場を凌駕することができる人々は、ほんの数少ない間にあり、Warren Buffetのような投資家を含みます。
長期株式市場のパフォーマンス
一般的に言って、期待収益は、平滑化効果のために長期の期間にわたって実現される可能性が高いです。 たとえば、S＆P 500の1950から2009へのリターンは11パーセントです。これは、人々が株式市場全体のパフォーマンスをどのように予測しているかと一致しています。 しかし、より短い期間を見ると、別の話が明らかになります。1950は、19.3パーセントの赤熱リターンを見ましたが、新しい1000年の最初の10年間は、-5.1パーセントリターンでショックを受けました。
